「配资帝国」未来股票市场的趋势取决于哪些方

2019-09-14 16:11:18 197 配资炒股 配资帝国

  最近,中国股市如期调整,特别是今天,三大股指已经出现大幅下跌。这符合我们之前在第二季度中国股市“震荡甚至向下调整”的趋势。特别是,在最近的一系列高层会议提到货币政策并表达了对宏观经济调控的新立场之后,配资帝国一再提出:

配资帝国

  投资者需要警惕第二季度股市大幅波动的风险,包括大幅调整,事实上,在最近的文章中,对近期宏观调控政策转变的逻辑进行了更全面的审查。股市的波动和调整直接归因于市场预期的变化,这些变化以国家的宏观经济政策(包括央行的货币政策)和经济表现为指导。

  在国家政策方面,最高级别会议发布的信号是明确的:

  第一季度金融状况的改善(社会融资和信贷增长的快速边际增长)不仅为经济“稳定”提供了支撑,而且还带来了宏观杠杆快速边际增长的明显副作用。股票市场的牛和房地产市场的肖阳春也受益于这种“副作用”。因此,目前第一季度政策的经济表现是可以接受的(具有可接受的意义,经济可能在第二季度继续下降,经过政策的边际调整),配资帝国将更加注重效果。

  央行连续两次传言已经能够解释这个问题。这意味着告诉每个人:不要试图利用市场预期来绑架政策!保持策略固定,不松动,不松动!

  政策的“转向”使得股票市场继续上升,动能被极大地边缘化,这是逻辑的一个方面。

  此外,第一季度经济运行数据的许多分项均可接受,这使得市场此前已经纠正了悲观的经济基本面,甚至开始在“早期经济稳定”方面做出更大的改善。然而,从整个市场的角度来看,经济运行的主流预期在第一季度仍然可以接受,在第二季度回落并在第三季度真正稳定下来。因此,在这种预期下,基本面改善了故事,很难为股市继续上涨提供动力。之前悲观预期的修正已包含在股票价格中。

  最后,随着市场缺乏进一步的动能,第一季度的浮动利润将开始集中(资金已经在3200之前兑现),这可能会导致短期内市场交易中的“拥挤”,这将打击短期市场情绪。

  了解股票市场定价原则的学生知道股票市场定价的逻辑恰恰是这些逻辑的协同作用:

  经济运行的基本原则+政策(特别是货币政策)+市场情绪。

  但下一个问题是,中国股市的牛市结束了吗?

  这个结论还为时过早,而且有点仓促。未来市场的趋势取决于:

  (一)二季度经济运行能否超预期;

  (二)中美贸易谈判结果是否超出预期;

  (三)科创板土地及相关资本市场改革措施是否超预期;

  (四)货币政策能否在出乎意料的幅度下进一步放松;

  值得注意的是,央行最近也表示,正在努力建立中小银行实施存款准备金率下调的政策框架(已由全国例会部署),这一政策框架不会改变结论宏观政策(包括货币政策)的边际紧缩。在之前的文章中已经分析了详细的原因。

  配资帝国表明,对于市场而言,央行的政策在第一季度确实不再那么宽松。股市投资者必须学会摆脱政策的照顾,开始面对市场波动和艰苦工作的风暴,才能真正实现投资的超额收益。

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